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业内要闻谨慎对待PTA期价回升
浙江大宗

谨慎对待PTA期价回升

时间:2014年05月15日 | 作者 : 浙江大宗 | 分类 : 业内要闻 | 浏览: 1007次 | 评论 0

PTA主力1409合约价格在短暂跌破6000元/吨整数关口后企稳回升,本周二收盘回升至6140元/吨。PX价格回升和下游产销走高为PTA期价企稳回升提供了支撑,但如今PX的供需格局已经与往年有所不同,因此,建议谨慎对待PTA期价反弹。

现货企业开工回升,PTA供应压力仍大

2014年年初, PTA期现货价格大幅走低,PTA生产企业纷纷选择对生产线进行检修来应对现货价格下降。在现货企业减产挺价作用下,期现价格在3月中旬企稳回升,至3月底,期价反弹超过8%。但进入4月后,前期检修的生产线陆续复工,PTA供应再次增加,PTA期现价格承压回落,截至目前PTA企业的开工率已经回升到82%。若以3674万吨的PTA产能以及4100万吨的聚酯产能作为基数,按聚酯当前73%左右的开工率计算,PTA企业的开工率安全线应在70%左右。显然,目前82%左右的开工率对市场的压力是巨大的。

PTA成本支撑显现,但PX产业格局已变

值得注意的是,尽管PTA期现价格连续创出新低,甚至在5月初双双跌破6000元/吨关口,但PX价格并未出现相同幅度的下跌,相反近两日PX价格连续出现回升。显然,PTA开工率回升促使PX需求回升,进而支撑了PX的现货价格。而反过来,PX价格走高对PTA期现价格也产生提振,再加上近两日下游江浙涤纶长丝产销略微好转,本周以来PTA期货价格出现小幅反弹。市场似乎又回到了2014年以前的运行模式:PTA增产抬升PX,PX上涨又推动PTA走高。

若果真如此,PTA或将迎来一波趋势性上涨。但上述模式是建立在PX供应紧张的前提之下的。若放在2014年之前,这种模式或将成立,但今年以来PX产业格局已经发生了变化,PX供应偏紧格局正在被打破。2014年上半年全亚洲将有610万吨的PX新产能投产,同期计划投产的PTA产能在790万吨,按此计算,PX新增产能将过剩100万吨。而在PTA价格低迷的情况下,截至目前仅有不到400万吨的PTA新产能投产,这将加剧了PX供应过剩程度。预计后市PX价格难有大的起色,PTA市场再次演绎“成本推动型”大涨行情的可能性不大。

综合来看,近来虽然PTA期价有所回升,但目前基本面并没有支撑期价大幅回升的利好因素。期价走高更多是PX短期回升以及技术需求导致的。从中长期看,失去成本支撑的PTA后市仍不容乐观。

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